14 novembre 2025 12:51

Dopo aver preso tempo per esaminare in dettaglio l'operazione in base al Regolamento sulle sovvenzioni estere, la Commissione europea ha fornito un parere positivo, sotto alcune condizioni, al progetto di acquisizione del gruppo chimico tedesco Covestro da parte della emiratina Abu Dhabi National Oil Company (Adnoc).

I dubbi di Bruxelles riguardavano il possibile impatto distorsivo delle sovvenzioni concesse dagli Emirati Arabi Uniti, in particolare una garanzia illimitata fornita ad Adnoc dal governo degli Emirati e un aumento di capitale del gruppo tedesco che Adnoc si è impegnata a sottoscrivere (leggi articolo).

Nel corso dell’indagine approfondita avviata a luglio, la Commissione ha raccolto ulteriori informazioni dalle parti e dai concorrenti, rilevando che Adnoc e Covestro hanno effettivamente ricevuto sovvenzioni estere dagli EAU con impatto sul mercato interno dell’UE, che potrebbero aver prodotto effetti negativi nel processo di acquisizione e suscettibili di causare distorsioni alla concorrenza nel mercato interno dell’UE anche dopo l’operazione.

Nel complesso - nota la Commissione -, queste sovvenzioni avrebbero migliorato artificialmente la capacità della nuova entità di finanziare le proprie attività nel mercato interno europeo, riducendo la sua sensibilità al rischio. Ne sarebbe potuta derivare una strategia di investimento più aggressiva rispetto a uno scenario privo di sovvenzioni, a discapito degli altri operatori e delle condizioni concorrenziali.

Per fugare le preoccupazioni della Commissione in materia di concorrenza, Adnoc si è impegnata a modificare il proprio statuto affinché non si discosti dalla normativa ordinaria sulle insolvenze vigente negli EAU, eliminando così la garanzia statale illimitata.
Inoltre, condividerà per dieci anni i brevetti di Covestro in ambito sostenibilità con alcuni operatori del mercato a condizioni trasparenti e predefinite. Tale impegno andrà a vantaggio soprattutto dei concorrenti che dipendono fortemente dall’accesso a queste tecnologie.

La Commissione ha concluso che questi impegni risolvono efficacemente le criticità rilevate, soprattutto per il potenziale impatto positivo sull’innovazione nel settore chimico, in particolare nel segmento della sostenibilità.
Di conseguenza, l’operazione - così modificata - non solleva più preoccupazioni in materia di concorrenza.

“Abbiamo valutato con attenzione le sovvenzioni estere coinvolte in questa operazione per garantire un mercato interno equo e competitivo - commenta Teresa Ribera, Vicepresidente esecutiva per la Transizione giusta, competitiva e pulita: -. La nostra analisi ha confermato che gli impegni offerti da Adnoc affrontano efficacemente i potenziali effetti negativi, offrendo agli operatori del mercato accesso ai brevetti chiave di Covestro nel campo della sostenibilità. L’accesso trasparente e predefinito a questi brevetti consentirà ad altri di innovare e avanzare nella ricerca in un settore cruciale per il futuro dell’Europa. Accogliamo con favore la collaborazione costruttiva dimostrata da Adnoc e Covestro nel trovare questa soluzione.”

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